石油业海外项目的风险管制论述

金融危机之后的发达国家由于经济普遍陷入低迷等原因萎缩当地及海外项目的开展，中国石油企业往往凭借着雄厚的资金实力进驻市场，但是对并购企业的文化、人才、制度缺乏了解;第四，运作周期长，由于石油企业海外项目内容复杂性的特点，并且由于最近几年中国企业在境外并购与合作业务多有失败，项目的运作周期通常较长;第五，面临巨大而复杂的风险，主要为并购企业所处国家的政治与政策风险、市场风险等，政治与政策风险主要体现在并购企业所处国家对我国企业的敌对或歧视态度及我国政治体制的差异性等，市场风险主要包括由利率提高或损失带来的风险、由汇率大幅度波动带来的风险、股票价格波动带来的风险等。

一、石油企业海外项目中的汇率风险

石油企业海外项目主要面临着市场风险、政治风险、自然风险、跨文化管理风险等，其中市场风险中包括利率风险、汇率风险、股票价格风险。对于石油企业海外项目而言，汇率风险无疑是至关重要的。汇率风险是指由汇率变动引起的产生预期之外损失的风险，即是一种货币对另一种货币的价值发生变动可能性导致蒙受损失的可能性。汇率风险根据其性质可分为交易风险、经济风险与会计风险。交易风险最为常见，即是在以外币为计价单位的双方或多方交易的经济活动中，经济主体因外汇利率变动而蒙受损失的可能性，主要发生在商品劳务进出口交易、资本输入输出、外汇银行的外汇寸头风险;会计风险指在资产负债表的币种转换过程中，因记账日与交易日的汇率不同而导致账面损失的可能性;经济风险指汇率变动通过影响企业的成本、销量、价格等导致企业预期收益减少的风险。对我国石油企业海外项目的汇率风险的研究主要集中在对交易风险的控制与防范。随着我国石油企业海外项目的兴起与快速发展，以外币结算和交易为基础的经济活动越来越多，交易风险、会计风险、经济风险不断凸显，炼油化工、油气勘探与工程技术服务等业务范围结算涉及美元、欧元、加元、英镑、苏丹镑、卢布等多达四十多币种。汇率的大幅度波动给我国石油企业海外项目带来了较大的不确定性，继而引发商品价格、劳动价格，乃至市场需求等大幅度波动。如2009年6月，中石化下属全资子公司以每股52.80加元价格与瑞士的Addax石油公司达成收购协议，以此收购该公司全部股份。当年的人民币兑加元汇率呈现出3月至6月初的不断下降，6月初之后的不断上升，汇率的波动给这次交易的结果带来较大的影响。未来4到5年，随着人民币汇率市场化进程的不断加深，其对主流国际储备货币的汇率波动将加大，石油企业海外项目所面临的汇率风险也将加剧，因此，企业需根据自身项目特点进行更加精确的汇率风险控制。

二、石油企业海外项目的汇率风险控制

鉴于石油企业海外项目的特殊性，其对外汇风险的管理和控制的要求也高于普通外贸企业。总的来说，外汇风险控制的关键在于项目启动前的预期和防范，以及项目启动后的保值和风险转移。

1.事前预期与防范，控制风险敞口。首先，分析海外项目所处国家币种的汇率数据信息的波动，通过对炼油化工、油气勘探与工程技术服务等业务借款币种的调整、对外付款方式的提前或延后，同时结合汇率预期合理调整价格，尽量使得债权与债务在时间、规模、币种上得以相互自然抵消汇率变化的影响。其次，对于石油企业海外项目的长期合作伙伴，企业可在条约中签署汇率风险分摊的条款，如汇率波动在对自己有利的情况下可以放弃一部分的利益给长期合作伙伴，而在汇率波动对自己不利的情况之下对方放弃一部分的利益而使得自己减少汇率波动损失。在对汇率风险的事前预期与防范的过程中，最重要的是在对汇率预期的基础之上综合控制风险敞口。

2.签后规避与转移，进行全程风险跟踪。对汇率风险的事后防范与规避主要体现在合同签署之后，企业可通过规范运用套期保值金融工作，选择流动性强、风险可控、结构简单的金融工具，如即期、远期和期权的保值工作，将汇率锁定在一定范围之内，从而锁定海外项目的收入与成本保证必要的利润。积极利用远期合同、期货合约、货币期权、货币互换等货币市场工具的目的是为了降低公司在市场汇率出现大幅度的不利波动时避免承担不必要的损失，同时有些金融衍生工具也限制了大幅度的有利波动带给企业的收益。在石油企业海外项目的整个生产运营过程中，在准确评估石油企业海外项目外汇风险敞口的基础上合理预期汇率风险，选择相应的方法进行避险操作，同时在每一避险操作之后及时跟踪和反馈操作结果及相关情况，及时根据市场汇率波动或市场需求状况做出调整策略，即是从合同签订之后到结算完成的各个环节都要采用全程的汇率风险管理。