5G时代的射频器件革命-电子行业深度报告

3.2.1 saw、baw 滤波器是手机应用中的主流滤波器

Saw、baw 滤波器的性能（插入损耗低、Q 值高）远远由于PCB 电路滤波器、BST滤波器及MEMS 滤波器，是目前手机应用的主流滤波器。

Saw 滤波器与baw 滤波器处理的频段各有差异，saw 滤波器主要面向2.1Ghz 以下的应用为主，baw 滤波器主要面向2.1Ghz 以上的频段为主。

3.2.1 射频滤波器是前端模块中增长最快的细分方向

滤波器是射频前端模块增长最快的细分方向，高通预测射频滤波器市场将由现在的50 亿美金的市场规模增长至2020 年的130 亿美金。面对快速增长的滤波器市场机遇，高通与日本滤波器巨头TDK 在今年年初组建了合资公司RF 360 公司，预计投资超过30 亿美金。

另据Mobile Experts 预测，到2020 年滤波器市场将由2015 年的50 亿美金增长至2020 年的120 亿美金。Mobile Experts 的预测与高通基本一致，射频滤波器是业界普遍认可的高成长细分行业。

3.2.3 国外厂商垄断绝大部分市场，国产滤波器已在手机上实现应用

全球来看，saw 滤波器的主要供应商是TDK-EPCOS 及Murata，两者合计占有60-70%市场份额；baw 滤波器的主要供应商是Avago 及Qorvo(Triquint)，两者占有90%以上市场份额。

例如，iPhone 7 配臵了2 个大的滤波器组及2 个滤波器，其中TDK 供应了2 颗滤波器组及一颗滤波器，而Murata 供应了1 颗滤波器。

在saw 滤波器领域，国内主要厂商包括以中电26 所、中电德清华莹为代表的科研院所、无锡好达电子等厂商。国内厂商整体实力较薄弱，科研院所的产品主要面向军用通信终端设备。无锡好达电子的saw 滤波器产品在手机中实现了销售，客户包括中兴、宇龙、金立、三星、蓝宝、富士康、魅族等。

4、投资策略及相关公司解析

5G 通信使用了多种关键技术提升容量及速率，在多天线技术、载波聚合及毫米波频段的应用下，移动终端的射频前端模块设计变得越来越复杂，我们看好看好射频前端模块技术变革带来的行业性机遇，我们预计，在未来3-5 年，射频滤波器、射频开关、PA 芯片（功率放大器芯片）三大细分领域将掀起一大波产业资本投资浪潮，并带动相应的国产替代进程。

叠加国家发展半导体产业的国家意志，射频前端模块作为无线通信的核心模块，在消费电子及雷达等军用领域都有着广泛的应用，在未来2-3 年，射频模块无疑会受到国家与日俱增的重视。

我们认为在4G 向5G 演进的过程中，射频器件行业会经历渐进式的技术变革。4G至5G 的演进过程会经历4.5G、4.9G 的中间形态，每一个中间形态都会有一些细分领域的技术升级。射频领域的新型技术应用并非要等到2020 年5G 大规模部署才会实现产业化。