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展讯Q4财报概要：营收超预期 毛利率持续承压
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< 北京时间2月27日消息，展讯通信昨日发布了截至2012年12月31日的第四季度及全年财报。第四财季，展讯通信总营收为2.031亿美元，环比增长8.1%，同比增长5.7%。净利润2490万美元，同比大幅下滑29.3%，以下为展讯四季度财报解读概要。
营收高于预期 毛利承压
展讯通信四季度营收达到2.03亿美元，高于此前预期的1.89亿美元-1.96亿美元，毛利率37.1%，低于预期的37.3%， 其中智能机业务占比由三季度的37%升至54%。
该季度总计出货1800万片TD和EDGE智能芯片，其中40nm的GSM/GPRS基带和8810开始向三星出货，并推出首个整合无线连接的基带平台。展讯通信四季度已连续第七次发放季度股息，0.1美元/ADS，对应年股息收益率2.55%。
研发占比上升 净利同比大幅滑
展讯通信四季度运营利润率下滑至13.0%，连续创近期新低，上季度运营利率13.4%，去年同期运营利润率17.8%，运营利润率下滑除了毛利率持续低位因素外，本季度研发费用4122.9万美元，研发费用/营收比上升至20.3%，主要因新产品研发以及WCDMA项目。
展讯通信四季度净利润2490万美元，同比大幅下滑29.3%，展讯通信近几个季度均出现营收个位数增长，竞争导致毛利率承压，成本占比上升趋势。
2013上半年:关注WCDMA/四核
展讯通信2013年一季度预期营收在1.8亿美元-1.86亿美元，毛利率与2012年四季度基本持平，一季度末预期双核平台商业化。
展讯通信目前的产品矩阵中包括对应TD/EDGE的SC8810/SC6820，主要覆盖智能低端入门机型，SC8825/SC6825为前者的升级版，主频到1.2GHz,采用双核。另外2013年上半年WCDMA/四核产品出于sampling阶段。
估值
展讯在公布四季度财报后的首个交易日中下跌3.74%，报15.71美元，TTM市盈率7-8倍，市值7.38亿美元，账上现金1.65亿美元（同比下滑37.8%，环比下滑13.1%）。
营收高于预期 毛利承压
展讯通信四季度营收达到2.03亿美元，高于此前预期的1.89亿美元-1.96亿美元，毛利率37.1%，低于预期的37.3%， 其中智能机业务占比由三季度的37%升至54%。
该季度总计出货1800万片TD和EDGE智能芯片，其中40nm的GSM/GPRS基带和8810开始向三星出货，并推出首个整合无线连接的基带平台。展讯通信四季度已连续第七次发放季度股息，0.1美元/ADS，对应年股息收益率2.55%。
研发占比上升 净利同比大幅滑
展讯通信四季度运营利润率下滑至13.0%，连续创近期新低，上季度运营利率13.4%，去年同期运营利润率17.8%，运营利润率下滑除了毛利率持续低位因素外，本季度研发费用4122.9万美元，研发费用/营收比上升至20.3%，主要因新产品研发以及WCDMA项目。
展讯通信四季度净利润2490万美元，同比大幅下滑29.3%，展讯通信近几个季度均出现营收个位数增长，竞争导致毛利率承压，成本占比上升趋势。
2013上半年:关注WCDMA/四核
展讯通信2013年一季度预期营收在1.8亿美元-1.86亿美元，毛利率与2012年四季度基本持平，一季度末预期双核平台商业化。
展讯通信目前的产品矩阵中包括对应TD/EDGE的SC8810/SC6820，主要覆盖智能低端入门机型，SC8825/SC6825为前者的升级版，主频到1.2GHz,采用双核。另外2013年上半年WCDMA/四核产品出于sampling阶段。
估值
展讯在公布四季度财报后的首个交易日中下跌3.74%，报15.71美元，TTM市盈率7-8倍，市值7.38亿美元，账上现金1.65亿美元（同比下滑37.8%，环比下滑13.1%）。
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