小米运动相机卖到了399：小米 你变了

　　资方的压力？

　　售价 69 元的小米移动电源售出了超过 300 万枚，售价 79 元的小米手环出货量超过 100 万枚。既然小米移动电源、小米手环都已经证明了"侵略性策略"能够引爆市场，取得销量及市场份额的成功。加上投资布局已经基本完成，那让小米放弃这种策略的很可能就是"利润"了。

　　小米成立于 2010 年 4 月， 2011 年 8 月发布第一款手机，共发售了 12 款手机，这是小米收入的主要来源。近期华尔街日报指出，2013 年小米高达 94% 的营收源自手机销售（硬件），而包括手游在内的服务占比仅为 1%。同年，小米配件及周边产品全年营收超过 10 亿元，但仅占销售额的 3.2%。

　　（注：上图中 2013 年的数据采用了华尔街日报披露的数据，小米科技入股美的时公布的利润为 3.47 亿元）

　　此前，有预测称 2015 年小米手机出货量有望突破 1 亿台，即使如此同比增长也将大幅下滑；就在 3 月 2 日，雷军预计 2015 年小米的含税销售额或将突破 1000 亿人民币，同比增长仅能达到 40%。双双大幅下滑的同比增长数据，毕竟不太好看。要保持估值稳步增长，利润数据必然会被重点提及，在 2014 年 12 月底拿到新融资后，你很难再称小米是一家初创公司了，可以仅追求用户量。

　　小米的融资之旅顺风顺水，除了融资金额的节节攀升，投资机构也由 VC 换成了 PE，早起的投资人启明、IDG、顺为已经换成了 All-Stars 全明星基金、新加坡主权基金 GIC、 DST 以及马云旗下的云峰基金等。以参与多轮投资的 DST 为例，他们基本不会投早期项目，一般会在公司上市前 1-2 年投资，并且上市后会持股很长一段时间。VC 看潜力，PE 关注数据和利润。现在，估值过 450 亿美元，小米已经成为目前全球价值最高的未上市科技公司，还完全不谈利润，不考虑业绩数据，真的好么？

　　小米更擅长开拓

　　但是从小米过去五年的成长曲线来看，与"守成"相比，小米更擅长"开拓"。不待完全占领一个现有的市场，就要通过自己快速激进的模式清理一个新市场。一个非常明显的例子是，小米 2 代的成功之后，小米 3 和小米 4 两代旗舰的表现都不尽如人意，但是小米凭借红米手机和小米手环进入了两个更加广阔的市场，估值也一路走走高。

　　马不停蹄的小米现在要放慢自己的脚步了，新品的价格"逼不疯自己、逼不死对手"。留下了"不进则退"的风险。而在小米的背后，还有一群虎视眈眈的竞争对手。华为、360、甚至得到阿里支持的魅族。

　　除了硬件厂商，最近百度、腾讯、阿里、360 都动作频频。近日，腾讯手机 ROM Tencent OS 开始内测；2 月初，阿里巴巴以 5.9 亿美元投资魅族；2014 年底，360 花了 4 亿美元，与酷派成立一家合资公司联手做智能硬件。此外，传闻近期百度、腾讯、360 均向联想旗下的新手机公司神奇工厂抛出了入股的橄榄枝。

　　（注：图片来自投资界）

　　小米神话是否能继续下去，小米在智能硬件领域的投资布局，就是未来小米冲击更高估值，成为下一个阿里巴巴的关键。雷军寄希望投资的智能硬件企业，可以依靠"互联网思维"，复制小米的成功。但在物联网领域，提前布局的小米也不可能完全高枕无忧，压力主要来自阿里和腾讯。目前，阿里这边已经拥有超级 App、渠道（淘宝、天猫）、分销（1688 网）、芯片模块（庆科）、众筹（淘宝众筹）、云技术（阿里云）、金融（支付宝）资源。近期，将与海尔的合作由物流领域拓展至产品领域，以 5.9 亿美元投资了魅族落地各项服务。腾讯在物联网领域起步较晚，但也已蓄势待发，筹备 QQ 硬件开放平台与微信硬件开放平台，以超级 App（微信 +QQ）为载体，为智能硬件提供接入服务，实力不容小觑。

　　这样看，手机市场有虎，物联网有狼，小米要真"慢"下来，还能跑多远呢？