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英特尔抢占低端市场 高通竞争力被削弱
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摘要：对于喜欢移动板块股票的投资者来说，高通一直是不错的投资对象，但笔者认为，现在投资者应当卖出高通股票了。原因是，除在低端市场竞争外，高通在推动未来增长方面几乎无计可施。英特尔也对低端市场有相当的兴趣。本财年，高通的销售增速已明显放慢，未来情况也不会有大的改观。英特尔在移动和数据中心领域的前景很好，制定了更大规模的资本回报计划，以增加对投资者的吸引力。这使得笔者认为投资者应当买进英特尔、卖出高通。
高通与英特尔相比竞争优势不大
笔者之前曾撰文称，高通要在高端和低端市场上维持主导地位有困难。英特尔尤其对低端智能手机和功能手机市场有兴趣。在低端智能手机市场，性能较低的硬件被用户广泛接受。如果英特尔以与高通相当的价格销售低端智能手机解决方案，它无疑会削弱高通的增长，因为智能手机市场的增长主要来自低端而非高端产品。
在这种情形下，高通没有太多的灵活性。因为，如果高通为了与英特尔竞争，而以较低的价格销售相对高端的解决方案，会对其利润率构成压力。英特尔芯片似乎在平板电脑领域赢得了更多客户，英特尔首席执行官科再奇(Brian Krzanich)对SoFIA芯片前景非常乐观。
2014财年，高通在手机市场上将保持相当可观的市场份额，"我们预计今年全球3G/4G设备出货量将达到13亿台，其中使用我们解决方案的设备数量将占到10.4亿-11.3亿台。"
高通的估计和实际数字之间有偏差，因为部分中国硬件厂商不报告销量，会导致高通许可业务营收蒙受损失。科再奇特别看重中国市场，"我们在试图搞清楚哪里是我们最合适的市场。我曾经多次表示，在大多数发达国家市场上有两大厂商，但中国还是个自由市场。"
鉴于低端手机市场的潜力，英特尔专注于100美元(约合人民币615元)以下功能手机市场是可以理解的。如果英特尔能在容量达7.449亿部的功能手机上占领相当高的市场份额，其手机业务将于2016年前后扭亏为盈。要扭转每季度亏损10亿美元(约合人民币61.5亿元)的颓势，需要相当高的销量，以及在平板电脑市场赢得更多客户。
按每部50美元(约合人民币307元)的平均售价、7.449亿部的市场容量计算，功能手机市场规模为372.45亿美元(约合人民币2289亿元)。由于英特尔计划将所有内部元器件整合到一个电路板上，英特尔元器件将占到手机成本的20%-30%，这意味着74.4亿-111.72亿美元(约合人民币457亿-687亿元)的营收，英特尔和高通将角逐这一市场。
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