联想一直都是急切的 不是“跑酷”是残酷

　　最后的结果众所周知。29.1亿美元达成交易，交易条件看上去对联想较为优惠——在收购时完成支付14.1亿美元，其中包括6.6亿美元的现金，及7.5亿美元的联想普通股股份，而余下15亿美元将以三年期本票支付。实际上，Google这几年已经收回不少成本——2012年将摩托罗拉家庭业务部门出售给Arris，拥有了20亿美元的现金以及这家宽带技术公司15.7%的股权；而据《福布斯》早前报道，由于摩托罗拉利润亏损，此前Google每年可以通过未来利润减税获得7亿美元的收入。而就在最近，摩托罗拉将天津和巴西的工厂出售给了伟创力。

　　这次交易的达成，看上去联想获得了当初收购ThinkPad所获得的一切——渠道、品牌以及知识产权，当然还有巨额亏损。

　　在联想看来，他们和摩托罗拉在市场上是互补的——联想深耕中国、东南亚以及俄罗斯市场，而摩托罗拉恰好在西半球的美洲以及欧洲市场有优势。

　　被运营商垄断得严丝合缝的美洲和欧洲市场是联想迟迟未能进入的。"如果我们找普通代理商，运营商会告诉我们，永远不用跟我们做生意了，"叶祝良告诉笔者，在拉美和北美市场，几乎每家手机销售店都属于运营商。

　　和华为相比，联想并不擅长和运营商打交道。华为在销售手机时，可以借助此前向运营商销售基础通信设备时建立起的良好合作关系。IDC的数据显示，在2013年第三季度，华为在美国手机市场占比为3%。联想的情况在此次收购之后会有所改善——摩托罗拉在全球和50家最大的运营商都有合作合约，尤其是在北美和拉美市场。

　　知识产权也一直是联想徘徊在成熟市场门外的原因之一。以美国市场为例，三星和苹果的专利战从未停止。同为国产手机的中兴和华为在这方面强于此前的联想。此次联想从Google处获得2000项专利，而Google此前从摩托罗拉获得的交易是1.7万项。由于交易还未完成，联想无法披露知识产权的细节，"但我想这是经过他们挑选的，应该是可以给予他们基本保障，"IDC分析师王吉平说。

　　但知识产权最终只是进入成熟市场的一张入场券，收购能否有效，还取决于品牌的整合力度——看起来没有那么容易。不像当年联想和ThinkPad之间在高低价位段以及商用和消费类的双重互补，联想手机已经拥有K、P、S、A系列等中低价位的品牌，去年9月又发布了高端品牌VIBE，买下摩托罗拉后，VIBE的地位显得尴尬。"现在比较粗的一个想法是用摩托罗拉主打国外市场。毕竟在美国和拉美市场，摩托罗拉还是非常强的手机品牌，"杨元庆说。

　　分析师们看好联想从摩托罗拉品牌中的获益。"要获取市场份额并不容易。不过联想能够尝试利用摩托罗拉的品牌，进入中高端价位的市场，而这是他们的竞争伙伴华为和中兴不可能做到的——打开100美元以上的市场，"Gartner首席分析师Hugues de la Vergne分析表示。

　　但现在，摆在联想面前最紧迫的问题是，如何扭亏为盈。摩托罗拉在2013年第四季度亏损达3.53亿美元，而联想第四季度营收2.65亿美元。资本市场已经对此做出了质疑，收购消息宣布后，公司市值在两个交易日内蒸发逾265亿港元。

　　杨元庆认为可以复制曾经在ThinkPad上的经验。ThinkPad在交易完成前的2004年6月30日上半年就亏损1.39亿元，从2001年开始累计亏损9.73亿美元，但却有着较好的毛利率水平。联想毛利率不到20%却能盈利，差别在于联想善于控制费用率。摩托罗拉的业务不也是如此？毛利率高达25%仍然亏损。

　　问题并不相同。刘军甚至认为，摩托的收购扭亏为盈的挑战要比当年的ThinkPad收购大得多。在他看来，亏损的严重程度超过当年，一年仅运营亏损就达到12亿美元。"这是非常非常巨大的数字。"据悉，现在联想内部普遍预期到收购完成后的第一张合并财务报表会"很难看"。留给联想扭亏的窗口期并不长，必须仍保持高速奔跑。