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中国首个智能电视标准出炉
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深康佳A：上半年冲规模导致毛利率下滑
研究机构：中金公司日期：2013-9-2
业绩小幅低于预期
上半年公司收入94亿，同比+34%；归属于母公司净利润4亿，同比+253%，扣非后净利润1.4亿，同比+136%。第二季度收入46亿，同比+30%，；归属于母公司净利润2.6亿，同比大幅增长，但净利润率依然很低只有0.55%，略低于研报的预期。
公司执行冲规模战略，上半年综合毛利率同比下降1.9ppt，环比下降0.7ppt。其中，彩电毛利率同比下滑2ppt至17.4%，但收入也快速增长45%，明显高于行业。手机业务在行业需求爆发的情况下增长22%，但毛利率同比下滑2.5ppt至9.9%。在白电行业毛利率普遍提升的情况下，公司白电毛利率同比下滑4ppt至15.2%，业务亏损。
费用控制比较合理，上半年销售费用和管理费用分别同比增长24%、13%。
发展趋势
三季度公司面临的竞争压力较大，彩电市场需求下滑，行业竞争加剧。
公司作为"总部厂区城市更新项目"唯一实施主体受到大股东华侨城集团的质疑，导致公司最优质的资产归属出现疑问。由于历史原因，华侨城集团认为总部厂区土地使用权归属华侨城集团，目前双方正在协商。
盈利预测调整
维持盈利预测，公司2013-14年EPS分别为0.07、0.08元。
估值与建议
公司2013-14年PE估值分别为48X、43X。维持"中性"评级。
四川长虹2013年业绩预增约5成
四川长虹2月24日晚间发布业绩预告，公司预计2013年现归属于上市公司股东的净利润约为4.55亿—5.20亿元，同比增加40%—60%。2012年同期公司净利3.25亿元。
公告称，报告期内，公司主业发展势头良好，综合经营实力不断加强，销售及盈利持续增加。
