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联想财报背后：收购能顺利完成才能算数！
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二、摩托罗拉对联想的营收压力有多大？
1月30日收购宣布后，联想集团股价下滑明显。杨元庆表示，投资者的主要压力来自两个方面，一是短期内摩托罗拉业务的亏损情况，二是对联想的整合能力有不确定性的判断。
这时需要比对的是谷歌的财报。在收购moto之后，该业务的亏损就一直在拖谷歌财报的后腿。在2013年的第三季度摩托罗拉移动亏损了2.5亿美元，第四季度的亏损达到3.53亿美元。
摩托罗拉的亏损来源有两个，一个是高费用率。在单品20%毛利率的情况下，摩托的高费用率会直接导致亏损，这个模式对比联想15%毛利率还能留下2%的净利润差距较大。二来自裁员，摩托从最初的3万人不断裁员，四季度是裁员费用摊薄之后的结果。裁员摊销完成应该会降低亏损额。
回到联想集团，联想从2012年开始单季度的净利润提升到了2亿美元以上，并在不断增长。2013年第四季度这个数字增长到2.65亿美元。虽然联想的营收保持增势，但背上摩托这个持续亏损的包袱之后，压力自然相当明显。
在这次财报中，联想集团明文警示了收购完成后短期内对公司业绩的影响。
所以扭亏将是联想拿下摩托罗拉后的首要任务。对此，手机业务负责人刘军对此已经在做准备。
结论：联想拿下摩托罗拉后短期内经营压力会增加，这也就是为什么扭亏成为第一目标。
三、收购完成后联想收入结构会怎么改变？
联想过去十年90%的收入来自PC。这样的情况在2012年开始有了不小的改变。由于没有单季数据，从2013年最后9个月来看，台式电脑营收83亿美元，占总营收28%，笔记本电脑149亿美元，占比50%，移动互联及数字家庭产品占44亿美元，占比15%，其他营收17亿美元，占比5.8%。
而摩托罗拉移动的运营收入却在不断下滑。去年四季度，摩托移动收入12.4亿美元，去年同期则是15.1亿美元，呈现缓慢下滑状态。但这对联想移动互联四季度17.23亿美元的营收来说，依然是一个不小的数字。
另一个方面来看，IBM X86业务没有详细的数据，黄伟明曾提到这项业务在IBM的47亿美元服务器业务中大约在10%上下，也就是5亿美元左右。
做一个不成立的假设，将四季度的营收融入摩托、X86服务器业务，联想的营收数据构成将改变。其中，移动互联及数字家庭产品将占到营收23%前后，而其他业务（这里包括服务器）营收将占到5%上下，PC收入将下降到70%以下。
