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用足球阵型解读苹果产业链
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一个夯实的后卫是"苹果联队"强大的基础。在2010年大涨265%、2011年取得超额收益后以及2012、2013年均涨80%以上之后，歌尔声学开始担当压阵任务。2012年苹果产业链是安洁科技打头阵，2013年则属德赛电池表现最好，但这些都离不开歌尔声学的标杆角色在引领。
攻守兼备的后腰：
大族激光重回成长
2011年以后，大族激光被市场抛弃，被定义为低估值的标杆。自动化的趋势已越来越重要，随着激光器价格下降和激光设备渗透率进一步提高，激光成为各个新领域的热门应用。2013年大族激光虽然没有业绩增长，但其内生成长被掩盖，即苹果订单的大幅下滑掩盖了公司在大功率切割、LED、CNC等新业务的开拓。苹果的创新具备隔年的特点，S系列产品由于外形变化小而投资有限，导致公司在2012年受益苹果订单大幅增长后，2013年则表现萎靡。不过，2014年苹果在iPhone两款产品和iWatch产品上实现巨大变化，并预计在MacBook上采用土豪金设计，这些都将大幅拉升设备投资，特别是激光相关设备的投资。
后腰必须进可攻，退可守。由于被定义为周期，大族激光估值对应2012年业绩为23倍。考虑到苹果的因素及大功率切割等新业务持续推进，2014年公司将回到高成长，且考虑苹果iPhone系列有望采用蓝宝石和普通玻璃两个版本，我们认为蓝宝石切割将是公司业绩弹性和估值弹性所在。因此，大族激光是后腰位置的最佳配置标的，是苹果产业链估值最低、但潜在弹性最大的标的——不仅能防守，而且能传球，有时候还会重炮轰门。
具备进攻性的前卫：
立讯精密环旭电子齐飞
立讯精密和环旭电子都曾被寄予下一个歌尔声学的角色，但过去的两年更应被定义为这两个公司的投入期，目前看已开始进入收获期。两个公司都符合从上游核心部件向下游发展的逻辑，我们也看到了切实的证据。
立讯精密今年的成长动力来自新一代Lightning线和苹果的一款高品质耳机，公司产品同时在iPhone和iPad内部连接器和连接线方面表现很好。立讯精密发展的背景是未来各类信号传输高速化、高频化，包括充电、数据传输、图像信号、声音信号和摄像信号，使得连接器和连接线研发难度提高。这些业务是未来公司跟随苹果成长的动力。一个优秀的前卫必须要有攻击性和突破性，立讯精密的突破点是什么？过去投资者对立讯精密的担忧是无线替代有线的趋势，如今这一担忧已得到消除。我们预计公司的无线充电模组将成为公司未来两年的突破，高单价和垄断地位是公司新业务带来业绩弹性的保障。
