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魅族谜团详解：估值/投资者各个击破轻松战小米？

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　　魅族的存量手机有多少呢？2011年魅族主销M9，按照黄章说的，月出货量10万台，当年出货量约为120万。2012年主力机型为MX和M9的延续，出货量约为200万台。去年最多480万，照此估计魅族目前存量最高为800万台（M8是WINCE，不统计，损耗、换机也不统计），约为MIUI的四分之一。

　　因此，不论是从增长还是存量来看，魅族都在小米的1/4左右。那么，魅族是否能获得25亿美元（100亿/4）的估值呢？恐怕未必。智能手机市场估值不能只看存量和出货量。以联想前几天收购的Moto为例，其2013年主力机型Moto X出货量只有50万部，但联想买它却花了29亿美元。它有2000项专利、品牌和商标，3500名员工，全球50多家运营商渠道。

　　1、小米的品牌溢价。通过"互联网手机"将小米塑造成明星、典范甚至某种现象，以及因此获得的一些社会资源，例如媒体报道，政府关系。这方面魅族与之恐怕不是几倍的差距。

　　2、小米的纯互联网模式。魅族有线下渠道，也有线下体验店。这是其线下资源，但反过来说也是累赘，线上线下互博是所有想转型互联网渠道的企业的痛楚。这要看投资方的想法。

　　3、小米的"硬件公司"特征。小米不是智能手机公司，而是一家硬件公司。有电视，有盒子，有路由器，有……。这又带来完全不同的发展空间。魅族融资之后很可能会进行类似扩张，但目前他只有手机，只能按照智能手机来估值。

　　结论便是，魅族估值必然会低于25美元。低多少就看投资人和魅族双方如何磨了。不过，小米这时候反而帮到了魅族，就像阿里成就京东的估值一样。

　　不妨用黄章的"10亿元融资目标"猜测一下

　　黄章已经明确，融资目标是10亿美元。我们不妨用投资者占股比例来猜测一下魅族估值。

　　按照李楠的说法，魅族将引入"一些战略投资"。

　　"引入资本的过程也必然意味着一个学习和反复的过程，魅族有足够的资本和耐心。同时，魅族也在加强这方面的专业人才。若有意可以私信我"。

　　这说明魅族正在组建其投资团队，李楠是继董事长黄章、CEO白永祥之后的三把手，很可能会操盘投资业务，黄章的个性不适合谈判。

　　同时，这也说明魅族本次融资只是开始，以后还会引入多轮、多方融资，最终目标必然是上市。阿里、百度等巨头此前进行的战略投资，占股从10%到62%不等，百度往往谋求控股，其他公司超过50%极为少见。

　　目前魅族为黄章100%持股，按照其性格，不太可能将大量股份拿来融资，至少他要控股（远超过51%），还需要一部分高管股权和员工期权池，假设是10%。如果按照李楠所说，魅族进行多轮融资，本次更不可能拿出来39%这么多了，我估计魅族本次拿出来的股权应该在20%以下。

　　10亿融资额，如果占股10%，魅族估值100亿元，16.49美金；如果为20%，魅族估值50亿元，8.245美金。或许，就在这个区间。与前面参考小米的25亿美金也拉开了差距。