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100亿美元：小米估值高不高？

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小米估值100亿美元，说好说歹的都有，讨论最热烈的一个话题是"100亿美元，估值高不高"？

记者从相关投行人士处获悉，此轮投资由俄罗斯DST独家投资，投资过程中小米没有与任何其他投资方接触。相关负责人说，如果经过其他投资竞价，此轮投资的估值会更高。

小米已经进行了几轮融资。2010年底，小米公司完成A轮融资，金额4100万美元，投资方为Morningside、启明和IDG，估值2.5亿美元；2011年12月，小米公司完成新一轮9000万美元融资，估值10亿美元，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside；2012年6月底，小米公司宣布，成功融资2.16亿美元，估值40亿美元，投资方包括DST。

市盈率是公司估值是否合理的一个衡量指标。不同行业公司的市盈率不同，如互联网行业市盈率偏高，IT制造与销售行业市盈率则偏低，市盈率高低与行业"朝阳指数有关"。

小米科技有两重属性：一是手机产品提供商；二是互联网产品与服务提供商。将小米公司当成一个整体看，手机是小米互联网产品的一部分，公司归根结底是一家互联网公司。

因此，互联网公司的市场盈率对于小米更有参考意义。

小米公司去年营收约126亿元，预计今年营收300亿元，增长率约140%。按照这样的增长速度，小米2014年将实现营收720亿元。即使小米增速放缓，比如增速由140%降至100%，小米2014年也将实现600亿元的营收。

按照100%的增速，小米科技2015年将实现营收1200亿元；按照140%的增速，小米科技2015年将实现约1700亿元。

在刚刚结束的互联网大会上，雷军公开表示，最迟2015年，小米将成为一家营收超过1000亿元的公司。公开讲2015年1000亿元，是雷军给自己下的死命令，也是小米的最低目标。

笔者调查获悉，小米公司净利润约7%。按照今年300亿元的营收计，净利约为21亿元（约为3.5亿美元），明年按照600亿元营收，净利润约42亿元（约为7亿美元）。

小米科技估值100亿美元，以今年净利润计，市盈率约为29倍，以明年净利润计，市场盈率约为15倍。

与其他互联网公司相比，腾讯目前市值约为6608亿港元（约为850亿美元），市盈率约为41倍，百度目前市值约为485亿美元，市盈率约为29倍；网易市值约为97亿美元，市盈率约为15倍，奇虎360市值约为73亿美元，市盈率约250倍。

未上市的阿里集团估值800亿美元至1000亿美元。阿里集团股东美国雅虎今年7月发布的第一季度财报显示，阿里集团第一季度的净利润同比增长两倍，达到6.69亿美元，假设阿里集团接下来三个季度的利润与第一季度持平，则全年净利润约25亿美元，阿里集团IPO的市盈率约为40倍。

以2013年预计净利润为标准，小米公司100亿美元估值的市盈率低于360、腾讯、阿里集团，高于百度、网易，以明年的净利润为标准，市盈率在上述各互联网公司中仅高于网易。

以互联网公司来衡量，小米科技市值并不高。