迪信通赴港上市：唱衰声不断 开盘后破发

7月8日消息，国内最大的手机零售连锁企业迪信通今天在港交所主板上市，股票代号为06188，开盘价为5.3港元，与发行价持平，但开盘后股价持续下跌，几分钟后即破发。

创立于1993年、以线下手机连锁卖场起家的迪信通，终于在21年的运营之后，借助当下火热的虚拟运营商概念以及4G手机换机潮，把自己推到了资本市场上。

在此之前，迪信通经历过两次上市的尝试。第一次是在2005年，迪信通启动了在香港上市的筹备，但后来因故取消；第二次是在2011年，迪信通向中国证监会提出过在A股上市的申请，后来也无疾而终。

尽管这次成功上市，但业界仍对迪信通的未来发展表达了一些悲观情绪。迪信通总裁金鑫解释说，面对市场环境的变化，以及竞争对手带来的挑战，迪信通的应对方式是线下渠道体验与增值服务相结合。也就是说，迪信通计划通过"卖产品+卖服务"的方式寻找出路。

资金用途

据了解，迪信通计划向全球发售1.67亿股，其中，香港发售1666.7万股股份，国际发售1.5亿股。

迪信通方面称，该公司拟将56%的所得款项用于扩展零售及分销网络，14%用于偿还贷款，9%用于加强系统资讯，7%用于新建内地话务中心，6%发展移动互联网项目，8%用于一般营运资金。

迪信通此前公布的招股书显示，在过去的2011年、2012年和2013年，迪信通向商业银行的贷款金额分别为6.26亿元、11.003亿元和14.278亿元。截至2014年4月30日，迪信通的短期银行贷款为17.949亿元。

除了偿还一部分银行贷款之外，迪信通此次募集的资金将主要用于现有的零售业务的发展。

据了解，迪信通的网点过去主要分布在一、二线城市，未来将增加三、四线城市的网点，以迎合中国内地智能手机普及化的需求。目前，迪信通已经在全国各大城市开设的近3000多家门店，而按照迪信通的计划，在上市之后的两年里，迪信通的门店数量将增长到5000家。

此外，一部分资金也将用于迪信通虚拟运营商业务的发展。目前，迪信通已通过虚拟运营商身份与三大基础运营商合作，7月份将面向消费者公开放号。

隐忧尚存

目前，迪信通正在试图借助自己原有的渠道优势，进一步扩张零售及分销网络，并且还计划跟酷派等手机终端厂商一起，尝试一些新的探索。但业内仍有不少人担心：竞争对手的抢食，是否会让迪信通的扩张之路变得更加艰难？

在近几年里，随着苏宁、国美这种连锁卖场的业务扩张，再加上京东、天猫等电商渠道的强势来袭，迪信通这种传统的手机零售连锁渠道的优势就不再像过去那么明显了。尤其是在以京东为代表的电商渠道的冲击下，线下销售门店往往就成了消费者在线上购买手机之前的"免费体验店"。

对于业界的担心，迪信通创始人刘东海不久前接受网易科技采访时曾表示，虽然电商对于线下实体渠道确实有一些冲击，但并没有威胁到实体渠道的生存。"一是因为消费者对线下服务的依赖，二是因为在未来的移动电商领域，传统的实体渠道与现在的电商机遇共存。"刘东海说。

刘东海认为，不少消费者，尤其是那些对电子产品并不敏感的消费者，在购买智能手机之后，往往需要找工作人员帮他们导入原来手机里的通讯录，或者是帮他们安装一些应用，甚至是教会他们怎么使用这些应用，而这些都是实体卖场的强项。

"另外，合约机的销售占到我们手机销量的一半左右，而电商渠道的合约机销售占比并不多。"刘东海认为，运营商合约机的销售，是线下实体渠道的优势，而且可以为实体渠道带来较高的收益。不过，对于迪信通对运营商合约机的依赖，业界也表示担忧，原因是在整体营销费用的控制下，运营商正在逐渐收缩对手机终端的补贴。

近日，三大运营商已经接到了国资委的通知，要求运营商的营销费用大幅消减20%，并且要在三年内连续降低。据测算，仅中国移动就要在三年里减少营销费用240亿元，而三大运营商在三年里总计需要减少营销费用400多亿元。业界认为，这一政策无疑将影响到运营商的终端补贴，对于销售合约机的渠道也会产生或多或少的影响。

据刘东海介绍，迪信通将借助其虚拟运营业务，以线上线下渠道销售以及杀手级的移动互联网应用服务为切入点，与三大基础运营商、手机厂商以及金融、教育等领域的渠道合作，来组建一个虚拟运营业务生态圈，并用这些增值服务来赢得市场。