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柔性电路板概念股沙场点兵 谁最具竞争力?

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  今年以来,A股同日本股市的联动性已经变得有迹可循,大洋彼岸一丁点风吹草动都会引起A股相关概念躁动不安。

  日本CRO概念股暴涨,中国的泰格医药跟着春风得意;日本移动游戏公司Gung-Ho股价一年暴涨60倍,中国手游产业也在市场暴跌中强势崛起;这一次“柔性电路板”概念股又跟着日本沾光了。

  概念崛起

  周一柔性电路概念股再度上攻,截至收盘中京电子涨停,其他相关股票也有不同幅度的上涨。其实早在上周五,柔性电路板概念就已经爆发,其中超华科技、中京电子、丹邦科技、德润电子纷纷涨停。

  消息面,日本东京大学的研究人员开发出一种只有食品保鲜膜1/5的厚度、重量上比羽毛还轻的柔性电路,这为医生提供了未来将传感器植入人体内的可能。该研究成果刊登在最新一期的《自然》杂志上。

  其实,柔性电路(FPC)早已经不是新奇的东西,是上世纪70年代美国为发展航天火箭技术发展而来的技术。FPC只是比较特殊的PCB(印刷电路板),而PCB本身是个毛利率极低的红海市场。

  据悉,低端PCB(4层以下)进入壁垒相对不高,竞争比较充分,集中度较低,受下游整机降价的压力,产品价格经常面临下游厂商压价的挤压。而高端PCB(HDI等)技术、设备、工艺等要求很高,进入壁垒较高,扩产周期较长,在中国处于供不应求的状态。

  研究人员表示,这种在超薄薄膜上的设备是独一无二的,因为即使将其揉成团或拉伸,仍然可以工作。这种电路可以用于监控各种身体数据,比如体温、血压以及肌肉或心脏电子脉冲等,同样这种技术联系到传感器上,未来的一天总会在医学上得到广泛的应用。目前有名的医疗传感器通常使用硅和其他相对刚性的材料,可能会导致使用者产生不适感。

  随着当前可穿戴设备的兴起,柔性电子产业化的需求更为迫切,因此柔性电子产业将不仅仅是停留在概念、实验室领域,而是进入到产业化,也就意味着进入到业绩释放的产业周期。

  谁最有竞争力

  其实每次新概念炒作,但凡跟概念沾点边的股票都会呈现飘逸绝尘的走势,不管是真有实力还是虚晃一枪,先涨停再说。

  随着柔性电路概念炒作渐入佳境,各种沾边的、不沾边的公司都声称要做或即将要做“柔性电路”的,想红的心真是天地可鉴,日月可表。

  为了享受柔性电路概念的红利,上市公司纷纷表态,拒不完全统计:超华科技在互动易表示,柔性电路板是公司经营范围之一,公司有对柔性电路板生产的工艺技术研究和经验等;中京电子拟斥2.8亿“掘金”柔性线路板;丹邦科技专注于FPC、COF柔性封装基板及COF产品的研发、生产与销售,致力于在微电子领域为客户提供全面的柔性互连解决方案;得润电子在互动易表示,公司的柔性电路板是可以应用于穿戴设备配套的。

  拒不完全统计,在上交所与深交所上市的明确表示经营FPC(或PCB)业务的公司大概有9家,分别是超华科技、超声电子、方正科技、沪电股份、天津普林、兴森科技、中京电子、丹邦科技、得润电子,以下从营业收入、毛利润、技术人员比例观察六家公司的实力。

  据年报,2012年上述六家上市公司营业收入分别为6.93亿、36.4亿、55.6亿、31.4亿、4.38亿、10.1亿、4.29亿、2.44亿、15.5亿元,毛利润分别为20.4%、20.3%、6.96%、19.82%、-9.19%、40.5%、11.4%、52.32%、17.86%。

  从主营收入来看,收入最高的是方正科技,其次为超声电子和沪电股份。公开资料显示,沪电股份主营业务占比100%为印刷电路板,主要做大批量板;而方正科技主营业务为PC电脑,占主营收入比为64.06%,主营利润为1.15亿,而印刷电路板占32.56%,但主营利润为2.4亿,也就是说,在2012年方正科技的利润主要得益于PCB的贡献,而PC业务基本没有业绩表现。

  从毛利率来看,兴森科技凭着在样品、小批量这方面独特的技术优势,毛利率高达40.5%,远远超同行,其它企业在短期内难与之对抗;丹邦科技的毛利率更是高达52.32%,业内人士表示,丹邦科技和得润电子真正具备FPC量产能力,鉴于丹邦科技还生产FPC下游的COF,毛利率比FPC更高,这也是丹邦科技股价走势强劲的原因;得润电子则是从其他领域切入FPC,公司主要业务为家电连接器生产和销售。

  从技术人员情况看,超华科技、超声电子、方正科技、天津普林、兴森科技、中京电子、丹邦科技、得润电子的技术人员分别为252人、1872人、540人、84人、827人、242人、144人、530人,分占公司人员比例的18.79%、31.38%、9%、4.9%、27%、15.6%、14.52%、8.15。最搞笑的是沪电股份,将生产人员和技术人员统计在一起,总共占员工比例的91.41%,居然将流水线的工人和研发人员统计在一起,是技术人员太少难以启齿还是压根就不重视技术 我们无从知晓。

  从上述数据可以看出,超声电子和兴森科技的技术人才占比例比较大。其他公司即使可以“挖墙脚”,没有经过长时间技术沉淀与企业文化磨合,很难真正为企业创造价值。

  从营业收入、毛利率、技术人员比例来看,丹邦科技、兴森科技显然都占有优势,同时也体现了,技术人员占优势的企业毛利率明显相比其它企业要高。

  值得注意的是,超华科技在深交所互动平台上表示:“公司有对柔性电路板生产的工艺技术研究和经验,目前有开发并在小批量制作,可穿戴设备需要使用到柔性电路板。”业内人士表示,这表明公司只具备FPC的研究经验,还不具备FPC的量产能力和生产经验,而且还要后面加上“用于可穿戴设备”的话,实际上FPC早就开始应用于智能终端,明显就是借机炒作。

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