Skyworks请放手，让PMC和Microsemi在一起

在Skyworks提出20亿美元的收购邀约后，PMC又收到来自美高森美（Microsemi）公司24亿美元的报价，对此，有业内观察家表示Skyworks应主动让给竞争对手，寻求其他的收购对象。

PMC在周二宣布它们收到并正在评估Microsemi提出的以24亿美元，合每股11.5美元的现金+股票形式的收购邀约。

PMC曾在10月上旬表示同意Skyworks 20亿美元的收购意向，现在PMC董事会认为Microsemi提出的24亿美元的报价更加合理有望被接受，尽管Skyworks提出的是全现金形式的收购。

但一位分析师对此提出怀疑，"我不认为Skyworks有必要收购PMC，它还有很多其他选择。"

对于Skyworks，收购PMC将使其更加多样化，可增加来自数据中心和电信方面的营收，但半导体领域还有一些增长更快的公司值得Skyworks考虑。

Skyworks增长飞快，显然PMC并不能满足Skyworks的增长预期，Skyworks应该关注收购对象的增长动能，选择更有潜能的公司。

虽然PMC确实能给Skyworks带来更强的多样性和高利润，但在过去3到5年里，它的成长并不是很明显。Silion Labs这家市值近20亿美元的公司是更理想的收购对象，或者更小的芯片供应商MonolithicPower System。（关于Silicon Labs成为收购目标曾在今年3月份讨论过，当时高通和英特尔被指为潜在买家）。

如果Skyworks还是对PMC所在业务领域--数据中心和通信服务感兴趣，那它应该考虑Mellanox技术、 IDT或 Cavium公司。其中后两者交易金额会更高，Mellanox市值20亿美元，IDT为35亿美元，而Cavium为38亿美元。

Skyworks公司有强劲的资产负债表可能支撑其继续提高给PMC的报价，而预计报价可提高到每股12美元。Microsemi给PMC的目标报价是每股11.5美元。当然Skyworks也可以按Microsemi每股11.5美元的报价，但以全现金的方式交易。

对Microsemi而言，其业务和PMC的相关性更高，都高度关注通讯基础设施领域。而Microsemi已经收购了PMC在部分市场上的竞争对手Vitesse，收购在今年上半年以4亿美元成交。

此前Skyworks 20亿美元，每股10.5美元的报价已经超出交易公布前PMC公司股票收盘价格的37%，相较半导体领域的其他收购交易，这一溢价还在合理区间，而Microsemi的收购方案溢价约50%。

30%~50%的溢价比较合理，溢价超出50%的收购行为就太贵了。

Microsemi已经有过几次收购，显然比Skyworks收购PMC的意愿更为强烈，同时PMC和Microsemi的产品线更加互补。Skyworks的管理层一直相对谨慎应该不会再提高报价，但以Skyworks的实力是可以承担更高报价的，因为他们没有债务，而Microsemi就处于相对弱势，有相当于息税折旧摊销前利润4倍的债务，这可能已经是Microsemi可承担的最高报价了。

更多有关PMC的资讯，欢迎访问 PMC专区

编译，未经许可，不得转载！