分析师称RIM扭亏为盈必须BB10销量达1800万

据国外媒体报道，投资研究机构Raymond James分析师塔维斯·麦考特（Tavis McCourt）今天表示，由于面向BlackBerry的操作系统BB10即将发布，市场对RIM恢复的乐观情绪日益增长。麦考特预计，如果BB10在2014财年销售量能够达到1800万，RIM将会扭亏为盈。

麦考特目前给予RIM股票"与大盘持平"（Market Perform）评级。麦考特预计，按照美国通用会计准则，RIM截至明年2月份的本财年每股净亏损1.72美元，略好于每股净亏损1.99美元的华尔街分析师平均预期；本财年营收将达到110.7亿美元，与华尔街分析师预期持平。麦考特预计，按照美国通用会计准则，截至后年2月份的2014财年营收为122.14亿美元，好于113亿美元的华尔街分析师平均预期；2014财年每股净亏损1.31美元，差于每股45美分净亏损的华尔街分析师美元预期。

不过，麦考特认为，如果BB10在2014财年销售量实现1800万，RIM在该财年将会实现净利润，如果不能够实现这一销售目标，RIM则仍然处于净亏损。麦考特关于BB10在2014财年销售量对RIM业绩影响的敏感度分析认为，如果BB10销售量为1700万，RIM在2014财年营收为150亿美元，而BB10营收为64亿美元，该公司每股净亏损0.03美元；如果BB10销售量为1800万，RIM在2014财年营收为153亿美元，而BB10营收为68亿美元，该公司每股净利润0.11美元；如果BB10销售量为1900万，RIM在2014财年营收为157亿美元，而BB10营收为71亿美元，该公司每股净亏损0.25美元。

麦考特猜测，BlackBerry老产品价格降至180美元，那么这些产品的毛利润率则降低至负数。相反，BB10平均价格则较高。麦考特预计，RIM在2014财年服务营收将达到39亿美元，而运营成本为40.5亿美元。麦考特预计，现有BlackBerry 7下年销售量为2400万部，低于今年的销售量3170万部，出现这一下降主要原因是这款老产品将受到BB10的挤压以及来自Android平台产品的强烈竞争。

麦考特认为，RIM应对苹果、三星电子公司挑战的能力将会增强。目前，苹果和三星电子公司占据智能手机的大部分市场份额，正是因为此RIM陷入艰难境地。截至目前为止，采用微软Windows Phone平台的诺基亚Lumia智能手机业务也并不令人鼓舞。

麦考特表示，"从根本上讲苹果和三星电子公司在智能手机业务上已经取得规模效应，从而导致这两家销售商处于高位的运营利润率。而这两家公司的竞争对手中没有一家能够达到这个水平。现在的情况好象是，年度智能手机销售量必须要超过3000万部才能具有持续的盈利能力。由于RIM拥有自己知识产权的操作系统，也许它不需要实现3000万部智能手机销售目标才能达到Android平台销售商必须的盈利能力，不过RIM实现1800万BB10的销售目标并非易事。展望RIM面临的挑战，诺基亚已经设法帮助推出了新操作系统，并且在推出的第一年销售了约1000万设备，但平均销售价格低于300美元，毛利润率也不佳。尽管如此，诺基亚这一表现已经包括了来自运营商和微软的大量营销支持，而尽管RIM可能将依靠营销支持，但它没有一个深度合作的操作系统合作伙伴来给予支持。"

麦考特发表以观点之前，基于明年BlackBerry销售量预期的上升，National Bank Financial分析师克里斯·汤普森（Kris Thompson）美国东部时间本周三晚些时候上调了RIM股票评级；此外，基于BB10明年可能获得成功的预期，Jefferies &Co.分析师彼特·米塞克（Peter Misek）在美国东部时间本周二也上调了RIM股票评级预期。