5G：山雨欲来风满楼，手机射频竞风流（第一篇），天线：阵列天线横空出世

投资建议

 行业策略：5G通信，手机先行。2014年中国4G网络正式开通，2015年全球4G手机销售9.67亿部，渗透率高达74.7%，中国预计在2020年正式开通5G网络，我们预计5G手机在2018年开始渗透，2020年达到35%，2022年达到75%。5G给手机射频器件带来了较好的发展机遇，频段的增加及载波聚合技术的应用，带动射频滤波器及功率放大器强劲增长，单机用量有望翻倍，手机天线发生重大革新，单机价值量有望大幅增加。韩国有望在2018年成为首个开通5G网络的国家；中国三大运营商正在加紧布局，预计2018年试点城市将开通5G网络；高通及英特尔已推出5G手机芯片，预计在2018年大批量供应市场；在5G的带动下，智能手机将迎来新一轮发展黄金期，手机射频器件发展前景极其广阔。
 行业观点：5G手机-阵列天线横空出世。5G手机天线出现重大技术变革，5G基站和手机采用毫米波相控阵天线体制，5G手机天线将会是一个含芯片的模组，采用天线点阵，16个小天线。现有4G手机天线的材质和工艺都不能直接用于5G手机天线，必须进行大的改进，或者采用全新的材料和制造工艺，在5G开通初期，5G天线会存在不兼容4G/3G天线的情况，因此4G/3G天线有望单独存在，手机中天线数量及价值量有望大幅增加；预计2018年将有手机具备5G通讯功能，5G手机在2020年也将快速渗透，达到35%，5G手机天线将呈现高速增长态势，预计2022年市场需求将达到352亿元。

推荐组合

 信维通信：5G时代，天线及射频业务大有可为。公司在高端天线具有核心竞争能力，在A客户手机、平板及笔记本电脑方面的供货占比有望逐步提升，尤其是平板及笔记本电脑方面，对天线的需求远高于手机，公司在微软Surface上的天线供货占比占超过60%。A客户有望在2018-2019年推出具有5G通信功能的手机，公司是A公司天线主力供应商，将直接受益。目前公司射频相关产品有天线、射频连接、射频隔离及SAW滤波器，公司成立5G研究院，积极研发5G通信的射频器件技术，有望充分受益5G产业的发展。公司依托在高端天线领域的深厚积累，加大在声学方面的布局力度，为客户提供音射频一体化模组，公司在声学器件方面通过3年的开发，已具备一定的实力，声学器件2017年有望出现爆发式增长。
 立讯精密：手机天线及基站天线、滤波器将深度受益5G。在天线方面，公司已布局多年，从全球知名公司引进了一支优秀团队，增强了技术力量，基站天线目前已在量产，智能终端用天线及相关产品的开发及认证进展顺利，并逐步导入A客户，有望在A客户2017年的新品上成为主力供应商。5G通信基站和终端设备均要采用阵列天线，将新增大量的微基站，基站天线、滤波器数量要增加近30倍，此外，公司在光电解决方案和企业级互联解决方案上也有布局，将深度受益5G通信。

风险提示

5G通信推进缓慢，5G手机渗透率不及预期。

国金
研究

免责声明：

本公众订阅号（